La mayoría de los miembros del comité de fijación de tipos de la Reserva Federal indicaron recientemente que probablemente sea apropiado recortar los tipos de interés. El organismo de fijación de tipos dependiente del BCE, por su parte, dijo que está abierto a recortar los tipos de interés, aunque sigue siendo cauteloso ante la incertidumbre inflacionaria. El BoJ, por otro lado, dijo que está preparado para subir los tipos de interés si las condiciones económicas lo justifican. Estas decisiones pueden cambiar, dependiendo de los acontecimientos y de cómo las autoridades monetarias interpreten los datos económicos clave. Subidas de tipos De 2022 a 2024, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se embarcó en una serie significativa de subidas de tipos de interés.
Esta política monetaria agresiva tuvo como objetivo principal combatir las crecientes tasas de inflación, impulsadas en gran medida por factores como la pandemia de COVID-19, las interrupciones de la cadena de suministro y el aumento de la demanda de los consumidores.
Fijación de tipos: Es la principal herramienta de la Reserva Federal para influir en la economía. Al elevar este tipo, el banco central encarece el endeudamiento, lo que puede frenar la actividad económica y, a su vez, reducir la inflación.
2022: La Reserva Federal comenzó su ciclo de aumento de tasas en marzo de 2022. El ritmo de los aumentos se aceleró inicialmente, y varias reuniones consecutivas resultaron en importantes aumentos de tasas.
2023: La Fed mantuvo su postura agresiva durante 2023, con el objetivo de llevar la inflación nuevamente a su objetivo de alrededor del 2 por ciento.
2024: Si bien el ritmo de las alzas se desaceleró en 2024, la Fed mantuvo su tasa de fondos federales objetivo en un nivel relativamente alto, lo que indica un enfoque continuo en controlar la inflación. ¿Qué sucede después de un recorte de la tasa de política? Los efectos dominó de cualquier movimiento de la tasa de política solo pueden ocurrir cuando los bancos centrales aprietan el gatillo para recortar o aumentar las tasas. Una reducción de la tasa podría tener una serie de efectos inmediatos en la economía: Costos de endeudamiento más baratos: las tasas de interés más bajas hacen que los préstamos sean más asequibles para las empresas y los consumidores. Esto puede estimular la actividad económica a medida que las empresas invierten en nuevos proyectos y los consumidores compran bienes y servicios. Mayor inversión: con menores costos de endeudamiento, las empresas pueden estar más inclinadas a invertir en bienes de capital, investigación y desarrollo y proyectos de expansión. Esto puede conducir a la creación de empleo y al crecimiento económico. Consumo estimulado: los consumidores pueden estar más propensos a pedir dinero prestado para hacer compras o refinanciar la deuda existente a tasas de interés más bajas. Esto puede impulsar el gasto de los consumidores e impulsar el crecimiento económico. Debilitamiento de la moneda: una tasa de interés más baja puede hacer que la moneda de un país sea menos atractiva para los inversores extranjeros. Como resultado, la moneda puede depreciarse, lo que hace que las exportaciones sean más competitivas y las importaciones más caras. Potencial de inflación: si la economía ya está funcionando cerca de su capacidad máxima, un recorte de las tasas podría generar un aumento de la demanda y de los precios, lo que podría causar inflación. ¿Qué pasa con los precios de las acciones?
Un monitor muestra carteles de Boeing y la Marina de los EE. UU. en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Si bien un recorte de tasas generalmente puede tener un impacto positivo en los precios de las acciones, el efecto puede variar dependiendo de varios factores, incluidos: Condiciones económicas: si la economía ya es fuerte y está creciendo, un recorte de tasas puede tener un impacto limitado en los precios de las acciones. Ganancias corporativas: si se espera que las ganancias corporativas sean fuertes, un recorte de tasas puede impulsar la confianza de los inversores y hacer subir los precios de las acciones. Sentimiento del mercado: el sentimiento general del mercado también puede influir en cómo reaccionan los inversores a un recorte de tasas. Un recorte de la tasa de política puede tener varios efectos inmediatos en la economía, incluidos costos de endeudamiento más baratos, mayor inversión, consumo estimulado, un debilitamiento de la moneda y potencialmente una inflación más alta. El impacto en los precios de las acciones dependerá de varios factores y puede no ser inmediato o uniforme. Estudios sobre los efectos de los recortes de la tasa de política La literatura sobre los efectos de los recortes de la tasa de política es vasta y compleja, y existen diferentes perspectivas sobre los posibles beneficios y desventajas de tales políticas. A continuación se presentan algunos ejemplos de estudios sobre los efectos de los recortes de los tipos de interés: en su investigación de referencia de 1995 («Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission», publicada en 1995 en The Journal of Economic Perspectives), Ben Bernanke y Mark Gertler exploraron cómo la política monetaria debería responder a las fluctuaciones de los precios de los activos, incluida la posibilidad de que se produjeran «burbujas de precios» en los mismos. Presentaron un modelo que sugiere que una burbuja positiva significativa aumenta el riesgo de una corrección brusca del mercado, que podría acabar frenando la demanda y la actividad económica en general. «Sin una respuesta política adecuada, la desaceleración económica resultante podría ser grave», advirtieron, citando la posibilidad de que se debilitaran los balances, aumentaran las dificultades financieras, se deprimieran aún más los precios de los activos y se ampliaran los diferenciales del mercado de bonos. Bernanke y Gertler destacaron el papel de la política de estabilización de las autoridades monetarias. ‘Apoyarse contra el viento’ En el documento de trabajo “Política monetaria y estabilidad financiera”, escrito por Claudio Borio (2014) y publicado por el Banco de Pagos Internacionales, se examina la estrecha relación entre la política monetaria y la estabilidad financiera, ya que la política monetaria puede influir en la estabilidad financiera y viceversa. Borio destaca la importancia de comprender los “ciclos financieros”, que, según él, suelen ser más largos y más disruptivos que los “ciclos económicos”. Advierte de que los períodos prolongados de tipos de interés bajos pueden llevar a las instituciones financieras a asumir riesgos excesivos, lo que, añade, puede aumentar la probabilidad de que se produzcan crisis financieras. Destaca que los bancos centrales deberían vigilar atentamente esos riesgos. A continuación, Borio sostiene que la política monetaria debería utilizarse para contrarrestar los auges financieros, incluso si la inflación es baja, lo que puede ayudar a prevenir la acumulación de lo que él llama “riesgos sistémicos”. También afirma que, dado que las metas tradicionales de inflación pueden ser demasiado miopes, los bancos centrales deberían considerar un horizonte de política más largo para tener en cuenta los riesgos para la estabilidad financiera.
