Otro elemento común en todas estas IPO es que el porcentaje disponible para inversores minoristas no se acerca ni de lejos a lo que es la demanda. Entonces, ¿es hora de que las empresas de los Emiratos Árabes Unidos que piensan privatizarse empiecen a reservar más para suscripciones minoristas? Con las IPO de gran éxito de empresas como LuLu Group y potencialmente Etihad Airways acercándose en el horizonte, esa es una gran pregunta que todo el mundo se hace. Obtenga contenido exclusivo con el canal de WhatsApp de Gulf News Amer Halawi es el jefe de investigación de Al Ramz, la firma de corretaje e inversión que cotiza en DFM, y ciertamente espera que se avecina un cambio. «Estamos en contacto con los directores ejecutivos y directores ejecutivos de las empresas que quieren cotizar, y todo el mundo quiere entender la intención del inversor minorista», dijo Halawi. «Toda empresa potencial que quiera cotizar quiere interactuar más con los inversores minoristas y la cartera. Y descifrar el código del inversor minorista. «La verdad es que muy poca gente sabe cómo hacerlo». Actualmente, los inversores minoristas pueden tener alrededor del 5-7 por ciento de la participación que se ofrece en la IPO, y algunos llegan hasta el 10 por ciento. El énfasis abrumador de las empresas que cotizan en los Emiratos Árabes Unidos es absorber fondos de los inversores institucionales y, una vez hecho esto, asegurarse de que mantengan su interés a largo plazo (en DFM, por ejemplo, los fondos institucionales impulsan el 65 por ciento de los volúmenes). En otras palabras, menos volatilidad a la que estarían sujetas sus acciones si estuvieran impulsadas únicamente por tácticas de compra y venta de inversores minoristas.
«Todo el mundo tiene ganas de dar dinero a todo el mundo. Eso no va a desaparecer, y eso se refleja claramente en los niveles de sobresuscripción de las IPO», dijo Halawi. Crédito de la imagen: suministrada «El peso de los fondos institucionales en los flujos comerciales del mercado de capitales de los EAU está aumentando», dijo Halawi. «Así que, mientras todo el mundo está pendiente de lo que hace el inversor minorista, cada una de estas empresas está siguiendo los índices MSCI (Morgan Stanley Capital International) y su ponderación en ellos. «Al mismo tiempo, la división entre inversiones institucionales y minoristas en el mercado de valores de los EAU ha pasado de 20:80 históricamente a 35:65». (Los índices MSCI son una colección de acciones de los mercados desarrollados, emergentes y fronterizos, según la definición de MSCI. De los EAU, las empresas como Emaar, FGB y algunas de las filiales que cotizan en ADNOC figuran en el índice). Préstamos para inversiones en acciones Otra tendencia que sigue en auge en el espacio de las IPO de los EAU es la de los inversores minoristas que buscan préstamos para participar en las ofertas de acciones. (Independientemente de cuáles puedan resultar sus asignaciones reales. En la mayoría de los casos, las asignaciones finales serán incluso inferiores al «mínimo» prometido debido al gran nivel de sobresuscripción). Sea cual sea el caso, los inversores minoristas seguirán haciendo cola para obtener más préstamos, y los bancos estarán más que dispuestos a ayudarlos. «No hay absolutamente ninguna evidencia de que eso vaya a desacelerarse», dijo Halawi. «El sector bancario está funcionando fenomenalmente bien en los EAU, y el sistema está repleto de liquidez. Recibes SMS de los bancos todo el tiempo para aumentar el límite de tu tarjeta de crédito, solicitar préstamos, etc. Hay una fuerte competencia de los bancos por una parte de tu salario. “Todo el mundo quiere dar dinero a todo el mundo. Eso no va a desaparecer, y eso se refleja claramente en los niveles de sobresuscripción de las IPO, donde hay 50-60 veces el tamaño de las IPO de lo que las empresas se habían propuesto recaudar”. ¿Las empresas privadas en primer plano? Los mercados de valores de los Emiratos Árabes Unidos se están preparando para otro punto de inflexión. Si la ola inicial de IPO desde 2022 estuvo impulsada por empresas estatales que salieron a bolsa, hay señales de que las empresas privadas están listas para tomar el relevo. Spinneys, la tienda de comestibles con sede en Dubai, ciertamente dejó ese punto claro, y pronto, Lulu estará disfrutando del centro de atención de las IPO. “Esta es una tendencia que llegó para quedarse, si tuviera que apostar por ella”, dijo Halawi. “El mercado de valores de los Emiratos Árabes Unidos está madurando y la transición de las empresas privadas a la bolsa debería cobrar impulso. “En cuanto a si las empresas tecnológicas serán una parte importante de esto, esta tendencia necesita confirmación. Incluso ahora, sigue siendo marginal en la composición de la economía de los Emiratos Árabes Unidos. Si cambia, no será inmediato”. Todos los ojos puestos en las salidas a bolsa vinculadas a la aviación Un éxito seguro sería cuando Etihad Airways anuncie su calendario de salidas a bolsa. “La salida a bolsa de Etihad sería un hito importante”, dijo Halawi. “Es considerable de cualquier manera que se lo mire. Ahí es donde parece que se dirige la línea de salidas a bolsa de los Emiratos Árabes Unidos”.